‘반감기’ 등 관례적 사이클보단, 정책과 규제 등 외부환경 영향 커

주요국들의 선거 전 재정 부양책과 통화 정책 등도 변수

2026년, 美 ‘클래리티’ 법안, 선거 전 비트코인 친화적 입법 영향 관심

비트코인 반감기에 따른 4년 주기의 등락 추세가 사라지다시피했다. 그보단 정책과 규제의 영향이 더 크다는 분석이다 (이미지=펙셀).

[애플경제 이윤순 기자] 평균 4년을 주기로 한 비트코인의 반감기의 등락 반복 추세가 최근엔 거의 사라지다시피했다. 정책이나 규제 등 외부효과 탓이다. 이로 인해 비트코인 ​​거래 양상이 바뀌면서 4년 주기성이 약화되고 있다. 특히 2026년에는 (미 연준 등의) 정책이 주도하는 유동성 변화에 대한 기대감이 시장 움직임을 재편할 것으로 보인다.

즉, 비트코인은 이제 과거 그 어느때보다 미 정부의 재정정책이나 규제 신호에 더욱 민감하게 반응하고 있다. 이는 전세계 암호화폐 시장에도 직접적 영향을 주는 최대의 변수가 되고 있다.

디크립트는 “정치적 및 재정적 조치가 기존의 주기 기반 지표나 온체인 지표보다 암호화폐 가격에 더 큰 영향을 미치고 있다.”며 “확장적 지출이나, 낮은 실질 수익률, 모호한 통화 정책 경계는 비트코인의 유동성 민감도를 높이고 있다.”고 예를 들었다.

그러면서 “특히 워싱턴(미 정부)의 규제 정책은 투자자 포지셔닝과 기관 투자 심리를 형성하는 핵심 변수로 부상하고 있다.”고 했다.

실제로 매번 정책 혹은 정치적 발표가 암호화폐 시장 내부 지표보다 시장을 더 크게 움직이고 있다. 이런 새로운 변화는 비트코인의 ‘4년 주기성’을 크게 약화시키고 있다.

2025년에도 이런 현상은 두드러졌다. 한해 동안 주식 시장은 상승세를 보였지만 비트코인은 부진했다. 이는 전반적인 위험자산 선호도보다는, 유동성 기대감과 정책 시점에 더욱 시장이 흔들리고 있음을 시사한다.

전통적인 4년 주기 모델에 따르면 본래 2026년 초엔 대체로 (4년 주기)사이클의 후반 또는 ‘정점’ 이후 시점으로 간주된다. 그러나 최근 가격 움직임을 보면 그렇지 않다. 투자자들은 종전의 4년 주기와는 다른 움직임을 보이고 있다. 정책 신호가 오히려 반감기 기반 사이클보다 더 큰 영향을 미치고 있음을 알 수 있게 한다.

코인데스트는 서울의 ‘타이거 리서치’의 수석 분석가 ‘라이언 윤’의 말을 빌려 “비트코인은 시장이 準(준)양적완화(quasi-QE)를 예상할 때 선제적으로 반응한다”면서 “비트코인은 유동성에 매우 민감하기 때문에 이런 움직임 선도할 것으로 예상된다”고 재정정책의 영향을 강조했다.

‘준양적완화’(quasi-QE)는 중앙은행의 공식적인 자산 매입 없이 재정 또는 행정 채널을 통해 차입 비용을 낮추는 유동성 지원을 의미한다.

특히 “주요국들의 선거 전 재정 부양책과 모호한 통화 정책 경계가 이러한 변화를 주도하고 있다”는 지적이다. 지방선거를 앞두고 있는 한국도 이런 지적은 유념할 대목이다.

바이낸스의 2025년 전체 전망 및 2026년 테마 보고서에서는 이를 ‘금융 억압’(financial repression)의 배경으로 묘사하고 있다. 그러면서 “트럼프 대통령의 관세 부과와 제롬 파월 연준 의장에 대한 금리 인하 압력, 기타 ‘정책적 개입’들이 재정, 무역, 통화 정책 간의 경계를 모호하게 만들었다”는 것이다.

그 결과, 미국 정책은 전통적인 통화 긴축보다는 재정 확장과 행정 조치를 통해 차입 비용을 억제하고, 금융 환경을 관리하는 방향으로 기울었다.

또한 “전반적으로 재정 주도권과 ‘금융 억압’의 결합은 디지털 자산에 구조적으로 유리한 환경을 조성한다”면서 “확장적 재정 정책과 억제된 실질 수익률은 전통적인 국채 시장의 역학 관계를 약화시키고, 규제된 신용 시장의 왜곡은 대안 금융 수단의 매력을 높인다.”고 했다.

즉, 막대한 정부 지출과 정책 주도형 저금리는 채권과 은행 대출의 매력을 떨어뜨리고 투자자들이 암호화폐와 같은 대안을 찾도록 유도하고 있다는 것이다. 이에 따르면 미국을 중심으로 한 주요국 정부는 이미 2026년 중간선거를 앞두고 수조 달러 규모의 지출 계획을 추진하고 있다. 특히 미국의 경우 높은 공공 부채는 연준의 정책 운용을 제약하고, 행정적 채널을 통한 준양적완화(quasi-QE) 가능성을 높이는 요인으로 작용하고 있다.

정책적 요인은 지속적인 기관 투자 수요 패턴과 맞물려 2026년 비트코인의 전망을 좌우하는 핵심적인 역할을 할 것으로 예상된다.

특히 지연되었던 미국의 ‘암호화폐 시장 구조 개혁 법안’(CLARITY 법안)의 진전은 가격 상승의 주요 동인으로 부상하고 있다. 이는 기존의 ‘온체인 신호’들을 압도하고 있는 가운데, 규제가 단기적인 촉매제로 작용하고 있다.

‘프레스토 리서치’의 연구 책임자인 피터 청은 디크립트에 “암호화폐 업계 로비 단체는 1억 달러가 넘는 자금을 보유하고 있으며, 11월에 중간선거가 예정되어 있기 때문에 미국 의원들이 암호화폐 업계에 유리한 입법 결과를 도출해낼 강력한 동기가 있다”고 전망했다.

그는 특히 “‘CLARITY 법안’은 장기적인 산업 성장 방향을 결정짓는 중요한 사건이기 때문”이라고 덧붙였다.

기관 투자자들의 ETF 수요는 구조적인 버팀목 역할을 하고 있다. 하지만, 정책 변화가 dlef 기관 투자자들의 사고방식과 수요에 큰 영향을 미칠 수도 있다. “특히 장기적인 펀더멘털에 중점을 두는 기관 투자자들에게 정책은 분명히 큰 영향을 줄 것”이란 얘기다.

앞서 라이언 윤은 “기관 투자자들의 추가 수요가 실현될지 여부는 정책 방향에 달려 있다”고 지적하면서 “향후 12개월은 매우 중요한 시기이다. 이러한 법안(미 CLARITY 법안 등)들이 유동성 확대 시기와 맞지 않으면, 가격 상승 효과는 제한적일 것”이라고 내다봤다. 그 만큼 정채과 입법 움직임이 비트코인을 움직이는 가장 강력한 요건이 되고 있다는 뜻이다.

출처 : https://www.apple-economy.com/news/articleView.html?idxno=78100